Einleitung

Term Sheets sind das Dokument, bei dem die meisten Gründer zum ersten Mal merken, dass Fundraising kein reines Verkaufsgespräch ist. Die Bewertung steht im Vordergrund, aber die eigentlichen Hebel liegen in den Klauseln darunter: Liquidation Preference, Anti-Dilution, Board-Zusammensetzung, Vesting, Drag Along. Wer diese Klauseln nicht versteht, unterschreibt einen Deal, der auf dem Papier gut aussieht und im Exit schlecht endet.

ChatGPT-Prompts für Term-Sheet-Verhandlungen ersetzen keinen VC-Anwalt. Aber sie helfen bei der Vorbereitung: Klauseln verstehen, Verhandlungsargumente strukturieren, Cap-Table-Szenarien durchspielen und typische Marktstandards für die eigene Runde kennen. Dieser Artikel liefert über 50 Prompts für den gesamten Term-Sheet-Prozess — von der Bewertung bis zur Unterschrift. Er ist Teil der ChatGPT-Prompts-Sammlung für Investoren, Berater und Analysten.

Was Sie in diesem Guide finden

• 50+ ChatGPT-Prompts für alle Term-Sheet-Klauseln: Bewertung, Schutzrechte, Governance, Vesting

• Prompts für Cap-Table-Modellierung und Szenario-Analyse

• Verhandlungsstrategische Prompts für Gründer und Investoren

• Strukturierte Bonus-Vorlagen für den kompletten Term-Sheet-Review

Wichtiger Hinweis: ChatGPT ist kein Anwalt

Term Sheets haben rechtliche Konsequenzen. ChatGPT kann Klauseln erklären, Verhandlungsargumente vorbereiten und Szenarien modellieren. Es kann nicht beurteilen, ob eine Klausel in Ihrer Jurisdiktion durchsetzbar ist, welche steuerlichen Folgen eine Struktur hat oder welche Formulierung Sie vor Gericht schützt. Nutzen Sie ChatGPT für die Vorbereitung, einen auf Venture Capital spezialisierten Anwalt für die Umsetzung.

Tipp: Wie Sie Prompts mit dem nötigen Kontext versehen, beschreibt der Context Engineering Guide. Für Term-Sheet-Prompts heißt das: Finanzierungsrunde, Branche, Bewertungsrange, Investorentyp und Ihre Rolle (Gründer vs. Investor) immer mitliefern.

50+ ChatGPT-Prompts für Term-Sheet-Verhandlungen

Jeder Prompt ist sofort einsetzbar. Ersetzen Sie die Platzhalter in eckigen Klammern durch Ihre spezifischen Angaben.

Bewertung & Cap Table

Prompts für die finanzielle Kernverhandlung.

1. "Erkläre den Unterschied zwischen Pre-Money- und Post-Money-Bewertung. Berechne: Bei einer Pre-Money-Bewertung von [X Mio.] und einem Investment von [Y Mio.] — welchen Anteil erhält der Investor? Wie verändert sich der Gründeranteil?"

2. "Erstelle ein Cap-Table-Szenario über 3 Finanzierungsrunden: Seed ([X Mio.] bei [Y Mio.] Pre-Money), Series A ([X Mio.] bei [Y Mio.] Pre-Money), Series B ([X Mio.] bei [Y Mio.] Pre-Money). Zeige für jede Runde: Gründeranteil, Investorenanteil, ESOP-Pool, Verwässerung."

3. "Agiere als VC-Analyst. Welche Bewertungsmethoden sind für ein [Phase: Pre-Revenue/Early Revenue/Growth]-Startup in [Branche] marktüblich? Nenne typische Multiples und Bewertungsranges für die DACH-Region."

4. "Unser Startup hat [Kennzahlen: ARR, MRR, Wachstumsrate, Kunden]. Ein Investor bietet [X Mio.] Pre-Money. Ist das fair? Vergleiche mit typischen Bewertungsmultiples für [Branche/Phase] in Europa."

5. "Erkläre den Effekt eines ESOP-Pools auf die Gründerverwässerung. Szenario: [X%] ESOP-Pool wird VOR dem Investment aus dem Pre-Money geschaffen. Wie verändert das die effektive Bewertung für die Gründer? Berechne mit konkreten Zahlen."

6. "Agiere als Gründer-Berater. Der Investor fordert eine Pre-Money-Bewertung von [X Mio.] mit [Y%] ESOP-Pool. Wie argumentiere ich für eine höhere Bewertung? Welche 3 Argumente sind am wirkungsvollsten?"

Liquidation Preference

Die Klausel, die im Exit den Unterschied macht.

7. "Erkläre die verschiedenen Typen der Liquidation Preference: 1x Non-Participating, 1x Participating, 2x Participating, Capped Participating. Berechne für jeden Typ: Was erhalten Investor und Gründer bei einem Exit-Erlös von [X Mio.] wenn [Y Mio.] investiert wurden bei [Z Mio.] Post-Money?"

8. "Erstelle eine Vergleichstabelle: Wie verändert sich die Auszahlung an Gründer und Investoren bei Exit-Erlösen von 0.5x, 1x, 2x, 5x und 10x des investierten Kapitals — für 1x Non-Participating vs. 1x Participating vs. 2x Participating Liquidation Preference?"

9. "Agiere als Gründer-Anwalt. Der Investor fordert eine 1x Participating Liquidation Preference. Welche Gegenargumente habe ich? Welche Kompromisse sind marktüblich? Was ist der Unterschied in EUR bei einem Exit von [X Mio.]?"

10. "Wie interagiert die Liquidation Preference mit mehreren Finanzierungsrunden? Szenario: Seed-Investor hat 1x Non-Participating, Series-A-Investor hat 1x Participating. Exit bei [X Mio.]. Wer bekommt wie viel? Berechne die Wasserfall-Verteilung."

11. "Was ist ein Liquidation-Preference-Stack und warum ist er für Gründer gefährlich? Erkläre Pari Passu vs. Seniority-Struktur. Berechne ein Beispiel mit 3 Investoren und unterschiedlichen Preferences."

Anti-Dilution-Schutz

Prompts für den Verwässerungsschutz.

12. "Erkläre den Unterschied zwischen Full-Ratchet und Weighted-Average Anti-Dilution. Szenario: Investor investiert [X Mio.] bei [Y] EUR pro Anteil. In der nächsten Runde sinkt der Preis auf [Z] EUR (Down Round). Wie viele zusätzliche Anteile erhält der Investor in beiden Varianten?"

13. "Warum ist Full-Ratchet Anti-Dilution für Gründer problematisch? Berechne ein konkretes Beispiel: Series A bei [X Mio.] Pre-Money, dann Down Round bei [Y Mio.] Pre-Money. Wie verändert sich die Cap Table mit Full-Ratchet vs. Broad-Based Weighted-Average?"

14. "Agiere als VC-Anwalt. Welcher Anti-Dilution-Mechanismus ist in [Seed/Series A/Series B]-Runden in Europa marktüblich? Welche Varianten sind akzeptabel, welche sind Red Flags?"

15. "Erstelle einen Pay-to-Play-Mechanismus: Wie funktioniert Pay-to-Play in Kombination mit Anti-Dilution? Warum fordern Gründer manchmal Pay-to-Play als Gegengewicht zur Anti-Dilution-Klausel?"

Drag Along, Tag Along & Exit-Rechte

Prompts für Mitverkaufsrechte und -pflichten.

16. "Erkläre den Unterschied zwischen Drag-Along- und Tag-Along-Rechten. Wer profitiert von welchem Recht? Welche Schwellenwerte (z.B. 75% Zustimmung) sind für Drag-Along-Klauseln marktüblich?"

17. "Agiere als Gründer. Der Investor fordert ein Drag-Along-Recht ab 51% Zustimmung. Warum ist das problematisch? Welche Schwelle ist marktüblich? Welche Schutzmechanismen sollte ich als Gründer fordern (z.B. Mindest-Exit-Preis, Fair-Value-Gutachten)?"

18. "Erstelle eine Szenario-Analyse für Tag-Along-Rechte: Gründer will 30% seiner Anteile an einen Dritt-Käufer verkaufen. Investor hat Tag-Along-Recht. Wie funktioniert das prozessual? Welche Auswirkungen hat es auf den Deal?"

19. "Wie interagieren Drag-Along-Rechte mit der Liquidation Preference? Szenario: Investor hat 2x Participating Preference + Drag-Along ab 60%. Exit-Angebot bei [X Mio.] Kann der Investor die Gründer zwingen, zu einem Preis zu verkaufen, der für die Gründer nach Abzug der Preference nichts übriglässt?"

Governance & Kontrollrechte

Prompts für Board-Zusammensetzung und Vetorechte.

20. "Welche Board-Zusammensetzung ist für ein [Seed/Series A/Series B]-Startup marktüblich? Wie viele Sitze haben Gründer, Investoren und Unabhängige? Was sind typische Reserved Matters (Veto-Rechte) des Investors?"

21. "Erstelle eine Liste der typischen Investor-Vetorechte (Protective Provisions) in einem Term Sheet. Für jede: Was bedeutet sie praktisch? Welche sind marktüblich und welche sind überzogen?"

22. "Agiere als Gründer-Berater. Der Lead-Investor fordert folgende Reserved Matters: [Liste einfügen]. Welche sind Standard, welche sollte ich verhandeln und welche sind Red Flags?"

23. "Erkläre Information Rights und Reporting-Pflichten in einem Term Sheet. Welche Reporting-Anforderungen sind für eine [Seed/Series A]-Runde typisch? (Monatlich, quartalsweise, jährlich — welche KPIs, welche Berichte?)"

24. "Wie funktionieren Consent Rights vs. Veto Rights? Erstelle eine Matrix: Entscheidungstyp (z.B. neue Finanzierungsrunde, Gehälter über [X], M&A, neue Mitarbeiter) → Wer muss zustimmen (Board, Investor, Gesellschafter)?"

Gründer-Klauseln: Vesting, Leaver & Lock-up

Prompts für die Gründer-spezifischen Regelungen.

25. "Erkläre Founder Vesting: Was ist ein typischer Vesting-Schedule für Gründer in einer [Seed/Series A]-Runde? (4 Jahre, 1 Jahr Cliff?) Wie viel Credit für die Zeit vor dem Investment? Berechne ein Beispiel."

26. "Was ist der Unterschied zwischen Good Leaver und Bad Leaver? Erstelle eine Vergleichstabelle: Auslöser (Kündigung, Krankheit, Konkurrenz, Tod) → Einstufung → Konsequenz für die Anteile (Fair Value, Nominalwert, Verfall)."

27. "Agiere als Gründer. Der Investor fordert ein 4-Jahres-Vesting mit 1-Jahres-Cliff und Reverse Vesting meiner bestehenden Anteile. Welche Gegenargumente habe ich? Welche Kompromisse sind fair (z.B. Vesting Credit für bisherige Arbeit)?"

28. "Erkläre Accelerated Vesting: Single Trigger vs. Double Trigger. Was passiert mit den Gründeranteilen bei einem Exit? Warum ist Double Trigger für Gründer oft besser als Single Trigger?"

29. "Was ist eine Founder Lock-up-Periode? Welche Dauer ist marktüblich? Wie interagiert sie mit dem Vesting? Erstelle ein Beispiel für einen Gründer, der nach 2 Jahren aussteigen will."

30. "Erstelle eine Non-Compete/Non-Solicitation-Analyse: Welche Einschränkungen sind in einem Term Sheet für Gründer typisch? Welche Dauer und welcher geografische Scope sind in der DACH-Region durchsetzbar?"

Verhandlungsstrategie & Taktik

Prompts für die Verhandlungsführung.

31. "Agiere als Verhandlungscoach. Ich verhandle als Gründer mit [Investor-Typ: Angel/VC/Corporate VC/PE] über eine [Runde] bei einer Pre-Money-Bewertung von [X Mio.]. Erstelle eine Verhandlungsstrategie: Meine Prioritäten (Top 3), meine Zugeständnisse (was kann ich geben?) und meine Walk-Away-Punkte."

32. "Welche 5 Term-Sheet-Klauseln haben den größten finanziellen Impact, werden aber am häufigsten übersehen? Für jede: Warum sie wichtig ist und ein konkretes Zahlenbeispiel."

33. "Agiere als erfahrener VC. Erkläre, welche Klauseln für dich als Investor nicht verhandelbar sind und welche du als Verhandlungsmasse einsetzt. Wie denkst du strategisch über ein Term Sheet?"

34. "Erstelle eine Verhandlungs-Checkliste für Gründer: 15 Punkte, die vor der Unterschrift eines Term Sheets geprüft werden müssen. Priorisiert nach: Deal-Breaker, Wichtig, Nice-to-Have."

35. "Wie verhandle ich als Gründer, wenn ich nur ein Term Sheet habe (kein konkurrierendes Angebot)? 5 Strategien, um trotzdem Verhandlungsmacht aufzubauen."

36. "Wie verhandle ich als Gründer, wenn ich 2-3 Term Sheets habe? Wie spiele ich die Angebote gegeneinander aus, ohne Investoren zu verärgern? Was sind die Do's und Don'ts?"

Term Sheet Review & Red Flags

Prompts für die kritische Prüfung.

37. "Agiere als VC-Anwalt. Hier sind die Kern-Klauseln unseres Term Sheets: [Klauseln einfügen]. Prüfe jede Klausel: Ist sie marktüblich für eine [Runde] in [Region]? Wo weicht sie vom Marktstandard ab? Welche Klauseln sind Red Flags?"

38. "Welche 10 Red Flags in einem Term Sheet sollten Gründer sofort erkennen? Für jede: Was steht da, was bedeutet es wirklich und was ist die marktübliche Alternative?"

39. "Vergleiche zwei Term Sheets: Term Sheet A: [Konditionen]. Term Sheet B: [Konditionen]. Welches ist für den Gründer besser? Bewerte nicht nur die Bewertung, sondern alle Klauseln im Zusammenspiel."

40. "Erstelle eine Term-Sheet-Analyse aus [Investor-Perspektive / Gründer-Perspektive]. Klauseln: [einfügen]. Für jede Klausel: Bewertung (gründerfreundlich / neutral / investorenfreundlich) und konkreter EUR-Impact bei einem Exit von [X Mio.]."

Phasen- und Deal-spezifische Prompts

41. "Welche Term-Sheet-Klauseln sind für eine Seed-Runde mit [Angels / Micro-VCs] typisch? Welche Klauseln sind in dieser Phase noch nicht relevant und werden erst in der Series A verhandelt?"

42. "Agiere als Series-A-VC. Erstelle ein Term Sheet für folgendes Startup: [Branche], [Kennzahlen], [Bewertungsvorstellung]. Welche Konditionen würdest du anbieten? Begründe jede Klausel."

43. "Vergleiche die typischen Term-Sheet-Konditionen: Seed vs. Series A vs. Series B. Welche Klauseln werden strenger? Welche kommen neu dazu? Erstelle eine Vergleichstabelle."

44. "Erkläre die Besonderheiten eines Bridge-/Convertible-Note-Term-Sheets. Was sind Discount, Valuation Cap und Conversion Mechanics? Welche Fallstricke gibt es für Gründer?"

45. "Agiere als PE-Analyst. Wie unterscheidet sich ein PE-Term-Sheet (Mehrheitsbeteiligung) von einem VC-Term-Sheet (Minderheitsbeteiligung)? Welche Klauseln sind PE-spezifisch? Welche fallen weg?"

Spezialklauseln & Edge Cases

46. "Erkläre Ratchet-Klauseln (nicht Anti-Dilution, sondern Performance-Ratchets): Wie funktionieren sie? Wann werden sie eingesetzt? Erstelle ein Beispiel: Gründer erhält zusätzliche Anteile wenn [Umsatz-/EBITDA-Ziel] bis [Datum] erreicht wird."

47. "Was ist ein Redemption Right und warum kann es für Gründer problematisch sein? Erkläre: Wann kann der Investor seine Anteile zum Investment-Preis zurückgeben? Welche Szenarien sind gefährlich?"

48. "Erkläre die Exclusivity/No-Shop-Klausel: Wie lange ist marktüblich? Was passiert, wenn ein besseres Angebot kommt? Welche Formulierungen schützen den Gründer?"

49. "Was ist eine Most Favored Nation (MFN) Klausel in einem Convertible-Note-Deal? Wie funktioniert sie und welche Auswirkungen hat sie auf spätere Investoren?"

50. "Erkläre Founder Buyback Optionen und Put/Call-Optionen im Term Sheet. Wann werden sie eingesetzt? Welche Bewertungsmechanismen (Fair Market Value, Formula-Based, Multiple-Based) sind marktüblich?"

Cap-Table-Modellierung

51. "Erstelle ein vollständiges Cap-Table-Modell über 3 Runden: Gründung ([Gründeranteile, ESOP]), Seed ([Konditionen]), Series A ([Konditionen]). Zeige: Anteile, Prozent, Vollverwässert, Wert bei Exit von [X Mio.] nach Liquidation Preference."

52. "Modelliere den Effekt einer Down Round auf den Cap Table: Series A bei [X Mio.] Pre-Money, dann Series B bei [Y Mio.] Pre-Money (niedriger). Zeige die Verwässerung mit und ohne Anti-Dilution-Schutz."

Bonus: Strukturierte Term-Sheet-Prompts

BONUS 1: Der Komplette Term-Sheet-Review

Du bist ein auf Venture Capital spezialisierter
Anwalt mit 15+ Jahren Erfahrung in der DACH-Region.

KONTEXT:
- Rolle: [Gründer / Investor]
- Runde: [Pre-Seed / Seed / Series A / Series B]
- Branche: [BRANCHE]
- Bewertung: [X Mio. Pre-Money]
- Investment: [Y Mio.]
- Investor-Typ: [Angel / VC / Corporate VC / PE]
- Bisherige Finanzierung: [Beschreibung]

TERM-SHEET-KLAUSELN:
[Fügen Sie die wichtigsten Klauseln ein]

AUFGABE:
1. Prüfe jede Klausel auf Marktüblichkeit für
   diese Runde und Region

2. Bewerte jede Klausel:
   - Gründerfreundlich / Neutral / Investorenfreundlich
   - Abweichung vom Marktstandard: Keine / Leicht / Stark
   - Finanzieller Impact bei Exit von [X Mio.]

3. Identifiziere die 3 kritischsten Klauseln
   und warum

4. Erstelle Verhandlungsempfehlungen:
   - Welche Klauseln akzeptieren?
   - Welche verhandeln? (mit konkretem Gegenvorschlag)
   - Welche ablehnen?

5. Berechne die Wasserfall-Verteilung bei
   Exit-Erlösen von 1x, 3x, 5x und 10x
   des investierten Kapitals

HINWEIS: Dies ersetzt keine Rechtsberatung.
Markiere alle Punkte, die anwaltlich geprüft
werden müssen, mit [ANWALT PRÜFEN].

BONUS 2: Term Sheet Verhandlungsvorbereitung

Du bist ein erfahrener Startup-Berater, der
Gründer auf Term-Sheet-Verhandlungen vorbereitet.

SITUATION:
- Startup: [Branche, Phase, Kennzahlen]
- Investor: [Name/Typ, Fondsgröße, Fokus]
- Angebot: [Bewertung, Betrag]
- Alternativen: [andere Term Sheets? ja/nein]
- Zeitdruck: [ja/nein, Deadline?]

AUFGABE:
1. VERHANDLUNGSSTRATEGIE:
   - Top-3 Prioritäten (was muss ich durchsetzen?)
   - Top-3 Zugeständnisse (was kann ich geben?)
   - Walk-Away-Punkte (wann sage ich nein?)

2. KLAUSEL-FÜR-KLAUSEL-VORBEREITUNG:
   - Für jede kritische Klausel:
     Ideale Position → Akzeptable Position →
     Walk-Away-Position

3. GEGENARGUMENTE:
   - 5 typische Investor-Forderungen und wie
     ich darauf reagiere
   - Formulierungsvorschläge für Gegenvorschläge

4. PROZESS:
   - Verhandlungsreihenfolge (womit anfangen?)
   - Wann den Anwalt einschalten?
   - Timeline bis Closing

Sei strategisch, nicht konfrontativ. Das Ziel
ist ein fairer Deal, nicht ein gewonnener Kampf.

Best Practices für Term-Sheet-Prompts

So wird die Verhandlungsvorbereitung produktiv

• Immer die Rolle definieren. Ein Term Sheet sieht aus Gründer-Perspektive völlig anders aus als aus Investor-Perspektive. Geben Sie immer an, ob Sie Gründer, Investor, Co-Investor oder Berater sind.

• Konkrete Zahlen mitliefern. "Ist mein Term Sheet fair?" ist unbeantwortbar. "Ist eine 1x Participating Liquidation Preference bei einer Series A mit 15 Mio. Pre-Money und 3 Mio. Investment in einem SaaS-Startup marktüblich?" liefert eine verwertbare Antwort.

• Den Exit durchrechnen. Jede Klausel offenbart ihren wahren Wert erst im Exit-Szenario. Lassen Sie ChatGPT die Wasserfall-Verteilung bei verschiedenen Exit-Erlösen berechnen (Prompts 7-8, 10). Was bei 50 Mio. Exit fair aussieht, kann bei 10 Mio. Exit katastrophal sein.

• Anwalt für die Umsetzung. ChatGPT erklärt, was Klauseln bedeuten. Ein VC-Anwalt sagt Ihnen, ob sie in Ihrer Jurisdiktion durchsetzbar sind und welche Formulierung Sie schützt. Beides zusammen ist die beste Vorbereitung.

TL;DR

• 52+ Prompts für den gesamten Term-Sheet-Prozess: Bewertung, Cap Table, Liquidation Preference, Anti-Dilution, Drag/Tag Along, Governance, Vesting, Verhandlungsstrategie und Red-Flag-Erkennung.

• 10 Sektionen: Von der Bewertungsverhandlung über Investoren-Schutzklauseln und Gründer-Klauseln bis zur Verhandlungstaktik. Plus phasenspezifische Prompts (Seed, Series A/B, PE) und Spezialklauseln (Ratchets, Redemption, MFN).

• 2 Bonus-Vorlagen: Der komplette Term-Sheet-Review und die Verhandlungsvorbereitung als strukturierte Prompts.

• Entscheidend: Rolle definieren (Gründer vs. Investor), konkrete Zahlen mitliefern, Exit-Szenarien durchrechnen und jede Klausel anwaltlich prüfen lassen.

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